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上述回报背后的奥秘，恰恰体现了巴菲特所说的第八大奇迹——复利的力量，其重点并非是在牛市获得多少暴利，而是在出现系统性风险时，能够多大程度控制回撤，从而长期累积惊人的回报。无论是巴菲特还是桥水，秉持的都是长期主义的价值观，持有这种心态的基金经理更多地会着眼风险、着眼企业长期盈利能力而非市场趋势、短期博弈。而在当前信息快速流动、市场短期趋同性过高的市场环境中，长期主义投资观也是一种竞争壁垒。这类投资人因为更理解企业的长期价值，可以更从容地进行逆向投资，而不会因为短期赛道拥挤，以过高的代价买入投资标的。

门店盈利意义非凡。巨亏的新经济公司毛利润长期为负，还烧钱获客乐此不疲。他们最喜欢说“规模大了会赚很多很多”，或者撒娇：“人家才四岁嘛……”两岁半的瑞幸毛利润率已经回正，“开一家赚一家”，扩张的底气就更足了。获客效果分析门店运营之外，瑞幸咖啡最大的支出是市场费用，2019年Q1、Q2、Q3分别为1.68亿、3.9亿和5.57亿，这三个季度新增用户数分别为430万、590万和790万。据此算出每获得一位新用户的成本是39.1元、66.1元和70.6元。

责任编辑：万露山西长治大规模区划调整：市区人口由80万升至160万澎湃新闻记者 钟煜豪11月22日9时许，山西省政府网站发布了来自省民政厅的消息称：日前，国务院批复同意我省长治市部分行政区划调整。撤销长治市城区、郊区，合并设立长治市潞州区；撤销长治县，设立长治市上党区；撤销屯留县，设立长治市屯留区；撤销潞城市，设立长治市潞城区。

现场甚至有一阵短暂的骚动，有人发出惊叹声。28日上午11点30分，第二届人类基因组编辑国际峰会的听众数量达到了巅峰。四个过道上挤满了人，中间过道上席地而座的观众大概率是媒体记者，几乎每个人手上都抱着电脑或笔记本，记录着什么。港科院公关关系顾问郑丽敏向第一财经确认，这一议程未发生变化，贺建奎确认出席会议，不接受媒体访问。

——宣传“O泡果奶”“莎娃鸡尾酒”的电视广告，部分内容含有表现学生早恋和少男少女饮用酒精饮品感受等情节，价值导向存在偏差，易对未成年人产生误导，影响未成年人健康成长。——宣传“邦瑞特植物防脱育发露”“汉方育发素”“飘宣秃大夫发根活力素”的电视广告，存在夸大夸张宣传、误导受众等严重违规问题。为严肃播出纪律，切实维护广大人民群众合法权益，根据相关法律法规规定，总局决定，自即日起，各级广播电视播出机构立即停止播出上述广告，并举一反三，全面清查所有在播和拟播广告，严把导向关，凡存在类似违规问题的，一律禁止播出，坚决杜绝此类违规问题。

也正是依托着这条道路，才造就了腾讯音乐中国音乐流媒体第一股的地位。好像这么说也不对，在腾讯音乐递交招股书两年以前，多米已经挂牌新三板，号称“国内音乐第一股。”只是你看，少了直播的它，死得有多惨。该行将派发境外优先股股息为4500万美元，其中实际支付给境外优先股股东为4050万美元，代扣代缴所得税为450万美元。股权登记日2018年12月19日，股息支付日2018年12月20日。