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年仅18岁的泰国球手萨兰朋将成为本次赛事的夺冠热门。萨兰朋于今年3月通过巡回赛资格考试，拿到女子中巡参赛卡。她在上半赛季的表现十分亮眼，参加的7场比赛中，有6场赛事跻身前十，其中更有两场赛事赢得冠军：武汉挑战赛和夏季挑战赛广东珠海站；其余一场是中韩高手云集的锦湖轮胎女子公开赛，萨兰朋获得并列第21的好名次。

图1：美国失业率 图2：美国CPI资料来源：华安期货投资咨询部；Wind图3：美国债收益率 图4：美国：联邦基金目标利率资料来源：华安期货投资咨询部；Wind国内在货币政策上也有一系列微调动作，1月4日晚间，央行发布消息称，为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，决定下调金融机构存款准备金率1个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。此次降准置换到期MLF之举，表面来看央行对市场流动性没有太大宽松，事实上影响不可小觑。2月发布的央行2018年第四季度货币政策执行报告，报告中对未来货币政策基调由“稳健中性”改为“稳健”，且并未提及“管好流动性总闸门”字眼，叠加1月货币信贷数据爆发式增长，一时市场对未来货币政策放松充满想象力。

海通证券固收团队今年2月的一份研报就指出，存续地产债中，2018年需要偿付的规模为1613亿，是2017年的2.3倍，2019年-2021年需要偿付的规模分别为2807亿、3998亿和4037亿；此外，存续地产债在2018年进入回售期的超过3800亿，2019年也有接近3700亿，规模之大史无前例。

在货币资金持续减少、负债持续增加的情况下，文投控股的经营性现金流并没有改善。最新的三季报显示其经营活动现金净流出4亿元，主要是因为影视项目投资收益不佳，影视分成款减少所致。事实上2018年以来，在二股东耀莱文化产业股份有限公司董事长、也是文投控股总经理綦建虹离职以后，文投控股在影视项目投资的质量上就明显下滑，一些头部的电影项目很难拿到话语权，今年主控的《回到过去拥抱你》《鼠胆英雄》两部电影接连失利，仅分别取得了1972.5万元和1.01亿元票房。

轻纺城成交情况回落至往年正常水平。聚酯工厂的成品库存来看，普遍处于较低水平。其中DTY库存相对较高，但是也一直呈现出下滑的趋势。POY及FDY库存接近于5天以下。09合约在原本应该移仓的时点仍然在增仓上行，说明多头的信心极大，当前的博弈结构仍然是产业空头对决投机多头。当前持仓量对应多头虚盘250 万吨，假如其中有产业客户套保，对冲当前浮亏的最好办法是收现货拉升基差，这样可以用现货合约增加的盈利对冲掉期货09上的空单浮亏，甚至可以继续在高位做空，等待行情回调。

3 生育率现状：中国总和生育率极低、老龄化速度极快在多年计划生育政策的影响下，中国总和生育率极低，老龄化加快，未来人口红利消失，用工成本上升，社会发展动力堪忧，社会养老压力和社会保障压力巨大。1）中国总和生育率极低，2015年为1.62，2028年前后或迎来约14.4亿峰值，之后人口规模将开始下降。总和生育率是指每个育龄妇女平均的生育子女数，一般在2.1可保证一国人口世代更替，即总人口保持不变。根据国家统计局数据，2010年中国总和生育率为1.18，2015年为1.05。不过，由于在人口普查或抽样调查中存在对低龄人口的漏登，人口学者一般认为总和生育率在1.4-1.6左右。但即便如此，中国的总和生育率在全球仍处于超低水平。根据世界银行数据，2015年中国总和生育率为1.62，低于全球平均水平2.45，也低于高收入经济体的1.67。当然，中国还是高于日本的1.46，但其人口总量在2008年达峰值，然后逐渐减少。根据中国生育率和年龄结构，中国人口大致在2028年前后达约14.4亿峰值，然后开始减少，2050年降至13.6亿。